又一家A股千亿龙头将目光投向了港股市场，7月2日晚间，果链龙头立讯精密（002475.SZ）公告，公司正在筹划发行H股并在香港联合交易所上市事项。

　　数日前，同为“果链”核心企业的蓝思科技（300433.SZ）刚刚启动H股招股，而歌尔股份（002241.SZ）也早已公布分拆子公司赴港的计划，至此，“果链三巨头”有望在港股“会师”。

　　政策与市场暖风频吹 “果链”巨头“会师”港交所

　　A股龙头企业集体“南下”，已成为2025年资本市场的一道风景线。

　　除立讯精密外，蓝思科技已于6月30日启动招股，计划于7月9日正式在港交所挂牌，公司管理层在新闻发布会上明确表示，希望通过在港融资，为新兴产品的研发及海外产能扩张储备充足资金。

　　而歌尔股份此前亦有公告，拟分拆旗下从事微电子业务的子公司歌尔微电子赴港IPO。如今，随着“果链一哥”立讯精密的入场，三家深度绑定苹果、总市值合计超过5000亿元的巨头，未来有望在港交所齐聚一堂。

　　企业动向的背后，是政策与市场的双重“暖风”。

　　政策方面，中国证监会此前多次表态，将“支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市”，并推出多项政策便利、规范企业赴港上市，以便龙头企业能够充分利用“两个市场、两种资源”。

　　除“果链”企业外，宁德时代(300750.SZ)、美的集团（000333.SZ）等不同领域的行业龙头近期也公开披露赴港融资计划。

　　市场方面，港股在经历长期调整后，于2025年迎来显著回暖。公开数据显示，今年一季度，香港新股集资额已跃居全球第四，同比增幅近三倍，市场的流动性与投资情绪均在逐步修复。

　　“鸡蛋与篮子”的考量新业务渴求资本输血

　　自身的战略考量是立讯精密赴港上市的核心推动力。

　　公司在公告中表示，此举旨在“深化公司全球化战略布局，增强境外融资能力，进一步提升公司治理透明度和规范化水平”。而从公司近期的业绩报告和高管表态来看，此次赴港上市或许还有另外一个目标：为新业务“输血”，以便新业务快速成长壮大，进而从根本上优化公司整体营收结构，破解市场长期关注的“大客户依赖”问题。

　　今年5月，立讯精密高管曾在公司投资者交流会上坦言，规避风险的关键在于避免把所有鸡蛋放在同一个篮子里"，公司始终秉持风险意识，深刻认知市场动态变化的规律，持续推进多元市场与品类的业务拓展。

　　根据立讯精密2024年报，报告期内，其汽车互联产品及精密组件业务实现营收137.58亿元，同比增长48.69%；通信互联产品及精密组件业务实现营收183.60亿元，同比增长26.29%。这两大板块的增速，均远超营收主力消费性电子业务（同比增长13.65%）和公司整体营收增速（15.91%）。

　　新业务快速增长的背后，是巨大的资本投入。在汽车电子领域，立讯精密表示，智能电动车为中国汽车产业链带来“弯道超车”的机遇，“立讯汽车团队在内生增长及未来外延发展方面均值得肯定。”

　　目前，公司不仅在国内多地布局，更于去年斥资超5亿欧元收购德国百年汽车线束厂商莱尼公司，急需资本进行后续的整合与全球产能扩张。

　　在AI通信领域，立讯精密则称已“提前10年以上布局”，目前在服务器电连接、光模块、电源与散热等领域全面发力。公司透露，部分业务的成长性均“远超行业平均水平”。随着AI服务器需求的爆发，这块业务无疑是公司未来的星辰大海，同样也需要持续的研发和资本投入。

　　立讯精密方面在接受媒体采访时称，港股发行上市将“为公司海外业务拓展、新技术研发、全球产能布局等提供更充足的资金保障”，并“有助于公司借助国际资本力量，深化与客户在数据中心领域核心产品上的技术协同开发”。

　　面对并购（如收购德国莱尼、闻泰部分ODM业务）可能带来的短期负债率上升，公司管理层在上述交流会上表示，已对未来五年的现金流进行了系统性测算，对财务健康与业务发展的平衡具备深刻理解。此次赴港上市，无疑是其优化资本结构、获取长期低成本海外资金的关键一步。

　　目前，立讯精密尚未公布本次H股发行的具体融资规模和时间表。同时，公司在公告中提示，该事项尚需提交董事会和股东大会审议，并经中国证监会备案和香港联交所审核，最终实施具有较大不确定性。