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“反内卷”有望构建良性产业结构 新能源行业上游龙头估值体系或重构

作者:admin   发布时间:2025-07-11

今年以来,中央层面对“反内卷”密集发声。在光伏、锂电产业链深陷价格战泥潭、企业利润空间被极度压缩的背景下,市场普遍将“反内卷”解读为中央对新能源行业价格无序竞争的政策层面关注。

  齐盛期货新能源分析师杜崇睿表示,“双碳”目标推动新能源行业快速发展的同时,也催生了低价竞争等问题。强有力的“反内卷”有望推动行业淘汰落后产能、加速技术创新、激发终端需求,最终构建良性产业结构。

  市场人士认为,“反内卷”不仅是对行业不合理现状的纠偏,更是深化行业高质量发展的重要抓手。

  据中信建投期货相关负责人介绍,当前光伏行业面临供需错配压力,“反内卷”或通过产能兼并、淘汰落后产能及规范低价竞争等途径落地。“反内卷”有助于缓解光伏行业供需矛盾,推动库存回归合理水平,提振上游产品价格,减轻企业经营压力,同时将促使光伏电池、组件等环节提质增效,增强行业整体竞争力。

  某光伏企业负责人向记者表示,“反内卷”的核心目标是帮助行业摆脱长期现金净流出和持续亏损状态,恢复健康可持续发展。预计短期内需求端变化有限,调控将主要通过政府“有形之手”作用于供给端。

  在锂电行业,“反内卷”的影响呈现自下而上传导特征。隆众资讯市场分析师张胜楠表示,新能源汽车板块最先受到影响。5月工信部、中汽协发文后,多家车企承诺支付账期不超过60天。但政策效应传导至电池厂及上游材料厂仍需时间,且需要更深入的宏观引导。

  海通期货研究所新能源组分析师王博隆分析称,“反内卷”聚焦新能源板块“供需结构错配+恶性价格战”的痛点,针对企业“边亏边扩”“低价竞标”导致的“量增利减”困境,本轮政策核心并非总量去产能,而是引导企业“稳预期、稳价格、稳信心”,避免系统性风险。

  王博隆进一步表示,新能源行业“反内卷”的主要受益者或是具备资源优势的上游龙头企业。若政策能推动下游价格企稳、长协机制建立及国储收储落地,上游资源类企业估值体系或迎重构,而中游低壁垒、产能规模较大环节(如电解液、负极材料)则可能面临边缘化甚至出清风险。

  “总体来看,‘反内卷’更像是产业秩序再平衡的前奏。其特点是通过市场自身出清机制辅以政策适度介入,引导产业自发向‘集中度提升和价值回归’演变。这不仅是供需平衡的调节过程,更是估值体系切换的开端。”王博隆表示。

  在杜崇睿看来,“反内卷”的核心在于推动技术创新与行业整合,旨在遏制低价恶性竞争,更倾向于通过市场化手段实现调控。随着政策落地,新能源行业或将形成以技术进步为驱动的良性发展格局。

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