若如今美股市场爆火的人工智能（AI）交易突然崩溃，投资者应如何应对？

　　先锋领航（Vanguard）在最新发布的2026年展望报告中给出答案：在未来5到10年里，如果权衡风险与潜在回报，价值型股票和非美国发达市场股票将是中期最好的两种股票投资，尽管这两个领域都不是当今蓬勃发展的科技板块。

　　这家管理着11.9万亿美元资产的资产管理巨头估计，未来10年，美国价值型股票的年回报率应为7%，而非美国发达市场股票的年回报率应为6%。虽然这两大领域均不是投资者传统上认为的“人工智能游戏”，但该公司表示，这两项投资将在未来几年开始从新技术中获益。

　　“这两个细分市场的估值都要有吸引力得多，尚未充分反映采用人工智能的潜在长期效益。随着人工智能在所有经济领域的扩散，工业、金融和特定消费领域等以价值为导向的行业可能更有能力实现效率提升和收入增长，从而使它们在中期更具吸引力。”报告称。

　　先锋领航补充说，如果人工智能热潮突然结束，股市陷入熊市，这些行业也可能成为潜在的对冲工具。

　　不仅如此，投资者也似乎正在转向价值股和非美股。上个月，先锋标普500价值ETF （VOOV）和先锋富时发达市场ETF （VEA）分别上涨2.7%和1.6%，而先锋信息技术指数基金ETF （VGT）下跌1.4%。

　　该公司进一步指出，非美国发达市场股票——包括英国、日本、法国、德国、澳大利亚、韩国、瑞士等国家——全年打压美国股市，2025年VEA上涨30.3%，而标准普尔500指数的涨幅仅为15%。

　　不过，先锋领航并没有对人工智能泡沫发出警告，而是指出人工智能投资周期可能仅完成了最终峰值的30%-40%。然而，该公司表示，科技股回调的风险确实正在增加。

　　“考虑到投资率和预期盈利增长，2026年美国科技股很可能保持其势头。但让我们明确一点：在这种繁荣中，风险正在增加，尽管从某些指标来看，这种繁荣似乎是‘理性的’。”报告补充道。

　　先锋领航还表示，其中一些风险包括新的竞争对手出现，取代目前的人工智能领导者，以及大规模的人工智能基础设施资本支出削减了盈利。

　　对于寻求投资美国价值股和非美国发达市场股票的投资者，除了上述先锋领航基金外，该公司还表示，iShares核心标准普尔美国价值ETF（IUSV）和嘉信理财国际股票ETF（Schwab International Equity ETF）也是不错的选择。